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不同凡响的一年——2006年锌市展望

放大字体  缩小字体发布日期:2006-03-11  浏览次数:585

在2004年底的年度预测中,我们以《寻常年里不寻常》为题,对2005年锌市场进行了乐观的预期。事实证明,我们的预测仍显保守,现在,锌市场强势仍在继续,预示着2006年将是更加不同凡响的一年。技术图表显示,我们已经难以用传统的价格预测理论去预测它的顶部。基金看好未来若干年的商品市场,因此加大了对商品市场的投入,这是基本金属市场强劲走牛的重要力量。锌将是2006年基本金属市场的领头羊,LME现货年平均价将高于2000美元/吨□国内市场锌价短期超过铝价不是梦想。

2006年的国际锌市是基金追逐的目标之一

库存从比较低的水平持续下降以及供应方面的制约将是2006年国际锌市场坚挺的主要因素,当然,美元有可能再次走软有助于需求增长,但这存在不确定性。从世界经济走势看,机构普遍认为,2006年全球经济只能略比2005年差,因此全球锌消费将继续保持增长。一般情况下,2006年全球锌市场供应短缺量将大于2005年,基本面对锌价的支持比较强。但从2005年底2006年初锌价上涨势头来看,锌价涨幅已经不是基本面所及,基金看好商品市场,锌应该是基金追逐的目标之一,这就决定了锌价趋势的超常规性。

2006年,西方国家还有超过40万吨的锌精矿生产能力投入生产,日本有一座矿山于3月份将关闭,净增加的产能超过30万吨,但是最近谈成的锌精矿加工费合同表明精矿市场紧张的状况并没有好转。估计年度合同加工费将比2005年的126美元/吨至少下降20美元/吨,加工费进一步下降将限制部分冶炼厂的开工率。类似2005年泰科·科明科(TeckCominco)公司因为工人要求分享创记录的利润而长时间罢工的事情,也难免再发生。而且,因为价格高涨,矿山和冶炼厂往往不愿意丧失市场机会,超常规生产,事故发生率往往会比较高。2006年这种事情可能也不能避免。尽管如此,价格对生产的刺激将抵消减产的部分,2006年全球锌产量的增幅应该大于2005年。国际铅锌研究小组认为2006年全球锌精矿产量将增长4.2%,锌产量增长3.5%。锌产量增长主要在中国和印度。

005年的大部分时间钢材市场都在削减库存,因此欧洲和美国等主要市场锌消费下降。2006年需求将有所好转。从世界经济来看,2006年,全球经济增长速度将略低于2005年,在3.6%左右。中国、印度、韩国、日本、沙特、俄罗斯等国2005年都有明显的镀锌板新产能投入,2006年镀锌板产量有增加的可能。但是,随着锌价上涨,压铸合金行业对锌的需求将受到来自铝的挑战。国际铅锌研究小组预计,2006年全球锌消费将比2005年增长5.7%。但考虑到锌价高涨对锌消费的抑制□笔者认为,2006年全球锌消费增长4.6%□为1129万吨左右。

鉴于上述分析,我们认为,2006年全球供应短缺量在45万吨左右□大于2005年,库存将继续显著下降,不久将降到正常水平以下。

锌市场基本面将支持锌价走高。从技术图表看,2006年年初锌价已经达到LME以美元计价以来的历史最高水平,按照常规技术已经难以预测其顶部位置。预计全年现货平均价格将高于2000美元/吨。

2006年消费对国内锌价上涨的支持力度有限

2006年国内市场情况比较复杂,主要原因是国际精矿市场不能改善,出口退税率又做了调整,消费行业支撑能力差,环保更加严格,生产企业面临的压力越来越大,因此国内外价格比值将不会按照传统的模式进行调整和变化,这给预测增加了困难。

冶炼能力增加和价格高涨将刺激企业开拓原料供应渠道,从此推动矿产量增长,但就矿山投资来判断,矿山增加的产量还是有限的,冶炼厂开工率还会比较低。2006年国内矿山将增加锌金属量20万吨左右,但是国家对矿业秩序的整顿力度对矿山的影响不可预知。

中国有色矿业集团在蒙古的图木尔廷锌矿2006年产量将增加一倍,可增加锌金属1万吨以上,其他企业在周边国家开辟的少数小矿山也将增加一些供应量;东岭锌业和葫芦岛锌厂ISF冶炼工艺投产后,进口混合矿有条件增加;虽然加工费很低,但随着锌价高涨,实际加工费条件可能好于2005年,估计2006年我国进口锌精矿将与2005年相差不大。总之,估计2006年国内锌精矿供应量比2005年要好,因此锌产量有条件比2005年增加20万吨以上。

高涨的锌价将进一步抑制电池行业锌的消费,合金行业也会受到一些影响。但总的来看,锌消费将继续增长,但增长强度将比不上2005年,消费对国内锌价继续上涨的支持力度已经有限。

由于国内锌产量增长,对进口精锌的需求将下降。预计上半年国内精锌供应比较充裕,价格将跟不上国际市场的上涨。在这种情况下,在某段时间,出口就会合算,因此,尽管2006年精锌的出口退税从8%下调到5%,出口仍然不会停止。初步估计2006年进口锌和锌合金为58万吨,比2005年减少4万吨;出口8万吨,比2005年减少7万吨。

最新行业新闻2006年03月11日更新

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